Dos antecedentes debemos tener en cuenta antes de tomar la decisión: el importe del déficit que supera el 8% con una previsión del 6% hasta hace un mes (supone recortar más de 20.000 mill. más de lo previsto). El compromiso con la Unión Europea, las medidas conjuntas que se están acometiendo entre todos y el riesgo de desmoronamiento de la moneda única que ha existido y que sigue vigente aún.
No hay más opciones: debemos recortar alrededor de 40.000 mill. de euros en España en 2012.
Además nuestro país va a entrar en recesión, tenemos una altísima tasa de paro, nuestro endeudamiento es de los más altos del mundo, el sistema financiero está tocado y tenemos un bajo índice de competitividad.
Mezclamos todos estos ingredientes y debemos tomar una decisión. Ésta debe ser rápida y contundente. Y tiene que intentar apoyar el crecimiento, la contratación, el desapalancamiento público y privado, mejorar la competitividad y aportar la confianza interna y externa necesaria. Difícil, ¿no?
En primer lugar no podemos recortar de un solo capítulo los 40.000 mill., porque seguramente no haya ninguno que permita esa reducción y porque afectaría demasiado a la actividad económica. Por lo tanto, debemos hacerlo de la forma más fraccionada posible.
- Reducción de las estructuras administrativas del Estado en casi un 20%. Más un plan de adelgazamiento y optimización de las actividades del sector público (drástica reducción de las empresas y organismos públicos, análisis y optimización de las competencias de las administraciones estatales, autonómicas y locales y control de sus presupuestos y endeudamiento). Y todo esto se va a hacer sin asfixiar económicamente a estas estas administraciones.
- Reducción de un 20% de subvenciones a diversos colectivos (partidos, sindicatos, organizaciones empresariales, etc.).
- Medidas para evitar el fraude fiscal y a la seguridad social (aquí tenemos mucho recorrido y quizá sea la medida más justa de todas).
- Reformas en el mercado laboral que aporten flexibilidad, competitividad y faciliten la contratación laboral.
- Reforma definitiva del sistema financiero para recuperar el mercado de crédito (necesario para el crecimiento económico).
Pero todas estas medidas no van a conseguir el objetivo y obligatoriamente debemos incrementar los impuestos. Debemos escoger aquellos que penalicen lo mínimo posible la actividad, por eso se ha elegido el IRPF y el IBI, y fundamentalmente a las rentas medias-altas y altas. Esta subida va a penalizar fundamentalmente el ahorro y no tanto el consumo.
Otra medida urgente es intentar movilizar de nuevo el mercado de la vivienda (la compraventa y las reformas), que puede aportar muchos recursos a corto plazo y además es uno de los orígenes de la crisis y de la situación actual por la que pasan bancos, familias, administraciones autonómicas y locales y empresas del sector.
Se conjugan medidas temporales con reformas profundas y duraderas. Es posible que se pueda hacer mejor. Peor, ya sabemos que sí.
domingo, 22 de enero de 2012
domingo, 8 de enero de 2012
LA RAZÓN DEL RECORTE
Es curioso, cuando empezaba a escribir el post, puse el título “La Razón del Rescate”, aunque quería decir recorte.
De hecho las razones para los recortes tan drásticos en España son dos: el posible rescate por parte de la Unión Europea o la posible insolvencia del Reino de España. No hay más opciones. Si no queremos que ocurra uno de estos dos sucesos, el recorte está absolutamente justificado.
El rescate de España sería un drama para la Unión, fundamentalmente por el tamaño de nuestro país y de nuestra deuda. No creo que pudiera soportarlo.
La insolvencia es otro escenario dramático para nuestro país y para la moneda única.
No queda más remedio que cumplir con los compromisos negociados por Europa y España hace unos meses: Reducir el déficit al nivel del 6% sobre el PIB en 2011 y del 4% en 2012.
El cierre comprometido de 2011 ya nos han comunicado que no lo vamos a cumplir (superaremos el 8%). Si no se hubieran tomado medidas drásticas en el momento del anuncio, el rescate o la insolvencia habrían sido inevitables. Debemos generar de nuevo la confianza en que cumpliremos los compromisos asumidos. Parece que está siendo así.
El volumen estimado de incremento de ingresos y reducción de gastos es superior a los 36.000 mill. Solamente la confianza en el cumplimiento de nuestros compromisos puede suponer 6.000 mill. al año en ahorro de intereses de las nuevas emisiones de deuda.
Esta es una razón a añadir al volumen y la rapidez de los recortes.
Y ahora toca analizar los recortes propuestos y la subida de impuestos…
De hecho las razones para los recortes tan drásticos en España son dos: el posible rescate por parte de la Unión Europea o la posible insolvencia del Reino de España. No hay más opciones. Si no queremos que ocurra uno de estos dos sucesos, el recorte está absolutamente justificado.
El rescate de España sería un drama para la Unión, fundamentalmente por el tamaño de nuestro país y de nuestra deuda. No creo que pudiera soportarlo.
La insolvencia es otro escenario dramático para nuestro país y para la moneda única.
No queda más remedio que cumplir con los compromisos negociados por Europa y España hace unos meses: Reducir el déficit al nivel del 6% sobre el PIB en 2011 y del 4% en 2012.
El cierre comprometido de 2011 ya nos han comunicado que no lo vamos a cumplir (superaremos el 8%). Si no se hubieran tomado medidas drásticas en el momento del anuncio, el rescate o la insolvencia habrían sido inevitables. Debemos generar de nuevo la confianza en que cumpliremos los compromisos asumidos. Parece que está siendo así.
El volumen estimado de incremento de ingresos y reducción de gastos es superior a los 36.000 mill. Solamente la confianza en el cumplimiento de nuestros compromisos puede suponer 6.000 mill. al año en ahorro de intereses de las nuevas emisiones de deuda.
Esta es una razón a añadir al volumen y la rapidez de los recortes.
Y ahora toca analizar los recortes propuestos y la subida de impuestos…
martes, 3 de enero de 2012
UN GOBIERNO VALIENTE Y DECIDIDO
Venía el mercado rumoreando la posibilidad de que el déficit público español terminara el año 2011 alrededor del 8%. Si se hubiera confirmado, antes de tomar medidas decididas para controlarlo en este 2012, la debacle en el mercado de deuda soberana española hubiera tenido consecuencias desastrosas. Por tanto, un “10” al nuevo gobierno.
Rajoy anunció recortes de 16.500 mill. en 2012, y ahora necesita aumentar esta cifra en 20.000 mill. más.
Medidas iniciales que supondrán 8.900 mill. antes de la aprobación de los presupuestos generales del Estado para 2012 (antes del 31 de marzo) que tendrá que llevar los 27.600 mill. restantes, salvo que el dato definitivo del déficit a cierre de 2011 sea mejor de lo previsto a día de hoy.
Desde hace algunas semanas, algunos analistas habían valorado la posibilidad de esconder parte del déficit para no asustar a los mercados, pero el nuevo presidente ha declarado que uno de sus principios será la transparencia absoluta sobre la situación, y ha optado por no esconder nada y tomar medidas drásticas y rápidas de contención. Para mí otro “10”.
Las medidas: reducción de las estructuras administrativas del Estado en un 18,9%, reducción del 20% de las subvenciones a partidos políticos, organizaciones empresariales y sindicatos, congelación de la plantilla de la administración (que ha crecido de forma desorbitada en los últimos años) así como su sueldo y ampliación de la jornada laboral, recargo de solidaridad durante 2 años para las rentas medias y altas en el IRPF, incremento del IBI en los inmuebles de más valor, que afectará a las rentas medias, altas y sociedades inmobiliarias y anuncio del incremento en la lucha contra el fraude fiscal y de la seguridad social.
Además en el IRPF vuelve la desgravación por vivienda que con el mantenimiento del tipo super-reducido y las medidas en el sistema financiero, darán un impulso a la compraventa de viviendas en 2012 (lo que generará mejoras en los balances del sistema financiero, las sociedades inmobiliarias y recaudación de impuestos).
Consecuencias: una mejora de 300 puntos básicos en las nuevas emisiones de deuda, estimando 200.000 mill. de nuevas emisiones en 2012, el ahorro será de 6.000 mill. de euros.
Beneficios para la banca española, el fondo de la seguridad social, etc., los tenedores de deuda española. Estimando un volumen de 400.000 mill. de euros, el beneficio para 2012 será para ellos de 12.000 mill. de euros (más o menos, los beneficios de la banca española en 2011).
De ahí la importancia de contener el déficit y cumplir con los compromisos con Bruselas.
Resumen: se mantiene el apoyo a las rentas más bajas (a costa de las rentas medias y altas), se reduce drásticamente el déficit público lo que provocará una disminución del riesgo país, se generará actividad en el mercado inmobiliario, se mejorará la situación del sistema financiero.
Faltan las reformas estructurales para la dinamización de la economía: emprendedores, empresas, reforma laboral y reforma del sistema financiero.
Con estas medidas en los próximos meses y la mejora de la prima de riesgo española, creo que podremos ver por fin los brotes verdes en el último trimestre de 2012. Así sea.
Rajoy anunció recortes de 16.500 mill. en 2012, y ahora necesita aumentar esta cifra en 20.000 mill. más.
Medidas iniciales que supondrán 8.900 mill. antes de la aprobación de los presupuestos generales del Estado para 2012 (antes del 31 de marzo) que tendrá que llevar los 27.600 mill. restantes, salvo que el dato definitivo del déficit a cierre de 2011 sea mejor de lo previsto a día de hoy.
Desde hace algunas semanas, algunos analistas habían valorado la posibilidad de esconder parte del déficit para no asustar a los mercados, pero el nuevo presidente ha declarado que uno de sus principios será la transparencia absoluta sobre la situación, y ha optado por no esconder nada y tomar medidas drásticas y rápidas de contención. Para mí otro “10”.
Las medidas: reducción de las estructuras administrativas del Estado en un 18,9%, reducción del 20% de las subvenciones a partidos políticos, organizaciones empresariales y sindicatos, congelación de la plantilla de la administración (que ha crecido de forma desorbitada en los últimos años) así como su sueldo y ampliación de la jornada laboral, recargo de solidaridad durante 2 años para las rentas medias y altas en el IRPF, incremento del IBI en los inmuebles de más valor, que afectará a las rentas medias, altas y sociedades inmobiliarias y anuncio del incremento en la lucha contra el fraude fiscal y de la seguridad social.
Además en el IRPF vuelve la desgravación por vivienda que con el mantenimiento del tipo super-reducido y las medidas en el sistema financiero, darán un impulso a la compraventa de viviendas en 2012 (lo que generará mejoras en los balances del sistema financiero, las sociedades inmobiliarias y recaudación de impuestos).
Consecuencias: una mejora de 300 puntos básicos en las nuevas emisiones de deuda, estimando 200.000 mill. de nuevas emisiones en 2012, el ahorro será de 6.000 mill. de euros.
Beneficios para la banca española, el fondo de la seguridad social, etc., los tenedores de deuda española. Estimando un volumen de 400.000 mill. de euros, el beneficio para 2012 será para ellos de 12.000 mill. de euros (más o menos, los beneficios de la banca española en 2011).
De ahí la importancia de contener el déficit y cumplir con los compromisos con Bruselas.
Resumen: se mantiene el apoyo a las rentas más bajas (a costa de las rentas medias y altas), se reduce drásticamente el déficit público lo que provocará una disminución del riesgo país, se generará actividad en el mercado inmobiliario, se mejorará la situación del sistema financiero.
Faltan las reformas estructurales para la dinamización de la economía: emprendedores, empresas, reforma laboral y reforma del sistema financiero.
Con estas medidas en los próximos meses y la mejora de la prima de riesgo española, creo que podremos ver por fin los brotes verdes en el último trimestre de 2012. Así sea.
sábado, 5 de noviembre de 2011
REFERENDUM EN GRECIA: SÍ
Estoy a favor, sí, y debo ser el único.
El acuerdo de rescate y las medidas que debe tomar el gobierno heleno son de tal calado e implican a toda la sociedad griega, que toda ella debería apoyarla. Si no es así, no será factible hacerlo, seguirán las huelgas salvajes, la falta de implicación de los ciudadanos, el derrumbe de la economía.
Por otra parte, ¿cual es el problema en consultar a la ciudadanía?. El parlamento ya tiene suficiente representación, es verdad, y para la mayoría de las decisiones no es necesario plantear un referendum. Pero una decisión de tal calado, tan importante para el futuro del país, y que además necesita del apoyo de todos, es necesario someterlo a referendum.
El acuerdo de rescate y las medidas que debe tomar el gobierno heleno son de tal calado e implican a toda la sociedad griega, que toda ella debería apoyarla. Si no es así, no será factible hacerlo, seguirán las huelgas salvajes, la falta de implicación de los ciudadanos, el derrumbe de la economía.
Por otra parte, ¿cual es el problema en consultar a la ciudadanía?. El parlamento ya tiene suficiente representación, es verdad, y para la mayoría de las decisiones no es necesario plantear un referendum. Pero una decisión de tal calado, tan importante para el futuro del país, y que además necesita del apoyo de todos, es necesario someterlo a referendum.
jueves, 11 de agosto de 2011
EUROBONOS ¡YA!
Es la única solución, la emisión de eurobonos, en vez de emisión de cada uno de los países. No hay otra forma de resolver esta crisis de deuda soberana europea.
Si seguimos así, siempre habrá algún país en riesgo. Ya ha llegado a Francia, uno de los grandes. No hay otro camino.
Se deberían emitir eurobonos en función de las necesidades de cada país. A su vez, cada uno deberá pagar, al emisor, los intereses que correspondan, en función de su déficit público, su endeudamiento, su ratig, etc. Cada país pagará lo que se merece, pero la garantía europea es suficiente para provocar la estabilidad del mercado de bonos.
Así sea.
Si seguimos así, siempre habrá algún país en riesgo. Ya ha llegado a Francia, uno de los grandes. No hay otro camino.
Se deberían emitir eurobonos en función de las necesidades de cada país. A su vez, cada uno deberá pagar, al emisor, los intereses que correspondan, en función de su déficit público, su endeudamiento, su ratig, etc. Cada país pagará lo que se merece, pero la garantía europea es suficiente para provocar la estabilidad del mercado de bonos.
Así sea.
domingo, 7 de agosto de 2011
RESCATE DEL ICO A LAS AUTONOMÍAS
Después del tenso debate de las pasadas semanas entre el Gobierno Central y las Comunidades Autónomas, el Ministerio de Economía y Hacienda ha decidido que el Instituto de Crédito Oficial (ICO) financie la mitad de la deuda de las autonomías con el Estado correspondiente a la liquidación de las cuentas de los años 2008 y 2009.En resumidas cuentas, el plan del Gobierno es que las Comunidades devuelvan el dinero de forma rápida, recortando gastos.
A simple vista, este acuerdo suena bien, aunque llegue demasiado tarde para las miles de empresas que han tenido que cerrar sus puertas ante la falta de cobro de sus deudas con las diferentes administraciones. El problema llega con la condición impuesta por el Ministerio de Economía de que la liquidez disponible se dedique sólo a pagar facturas. Por eso, la decisión adoptada por el Gobierno no soluciona el problema de fondo de las autonomías, como pretende hacer ver.
Al parecer, según los análisis de muchos economistas, lo que provocarán los créditos ICO será incrementar aún más el endeudamiento de los territorios, ya que carga de responsabilidad a las comunidades autónomas, obligándolas a endeudarse para hacer frente a la deuda que ya tienen.
Por poner un ejemplo, en el caso de Castilla y León, la cuantía financiada por los créditos ICO será de 900 millones, lo que equivale a la mitad de los cerca de 1.800 millones de euros cuyo pago tendría que afrontar en los próximos años la Junta de Castilla y León, de los que 356 millones corresponderían a las anualidades pendientes de la liquidación del 2008 -”ya se han pagado 88 millones-” y 1.439 millones a la liquidación del 2009.
¿Es esta la mejor manera de devolver la deuda? ¿Endeudarse más para pagar sólo la mitad de lo que deben las comunidades autónomas? Y el caso de Castilla y León no es el peor, la situación de Castilla La Mancha se agrava aún más al no haber apenas fondos para pagar las nóminas una vez que ya se ha superado, y de largo, el objetivo de déficit para todo este año.
Con la nueva solución ICO, hemos vuelto a la casilla de salida. El Estado no puede cargar sobre las comunidades autónomas problemas que ha creado el propio Estado, que es quien debería dar respuestas. ¿No?
A simple vista, este acuerdo suena bien, aunque llegue demasiado tarde para las miles de empresas que han tenido que cerrar sus puertas ante la falta de cobro de sus deudas con las diferentes administraciones. El problema llega con la condición impuesta por el Ministerio de Economía de que la liquidez disponible se dedique sólo a pagar facturas. Por eso, la decisión adoptada por el Gobierno no soluciona el problema de fondo de las autonomías, como pretende hacer ver.
Al parecer, según los análisis de muchos economistas, lo que provocarán los créditos ICO será incrementar aún más el endeudamiento de los territorios, ya que carga de responsabilidad a las comunidades autónomas, obligándolas a endeudarse para hacer frente a la deuda que ya tienen.
Por poner un ejemplo, en el caso de Castilla y León, la cuantía financiada por los créditos ICO será de 900 millones, lo que equivale a la mitad de los cerca de 1.800 millones de euros cuyo pago tendría que afrontar en los próximos años la Junta de Castilla y León, de los que 356 millones corresponderían a las anualidades pendientes de la liquidación del 2008 -”ya se han pagado 88 millones-” y 1.439 millones a la liquidación del 2009.
¿Es esta la mejor manera de devolver la deuda? ¿Endeudarse más para pagar sólo la mitad de lo que deben las comunidades autónomas? Y el caso de Castilla y León no es el peor, la situación de Castilla La Mancha se agrava aún más al no haber apenas fondos para pagar las nóminas una vez que ya se ha superado, y de largo, el objetivo de déficit para todo este año.
Con la nueva solución ICO, hemos vuelto a la casilla de salida. El Estado no puede cargar sobre las comunidades autónomas problemas que ha creado el propio Estado, que es quien debería dar respuestas. ¿No?
viernes, 22 de julio de 2011
ITALIA: NUEVA VÍCTIMA DE LA CRISIS
Más problemas para la Unión Europea. El segundo rescate de Grecia y la debilidad de la moneda europea, no son ya los dos únicos problemas que preocupan a la Unión Europea.
La posibilidad de que el gobierno italiano se vea eventualmente imposibilitado de hacer frente a sus compromisos financieros, se suma a la lista de los problemas a los que tiene que dar solución el organismo europeo.
Después de Grecia, Italia posee la segunda mayor deuda pública en relación con el Producto Interno Bruto (PIB), que equivale a cerca del 120% (la griega es de un 150% del PIB). Hasta ahora el país ha sido capaz de pagar con comodidad sus préstamos gracias a su peso específico: es la tercera mayor economía de la eurozona.
Sin embargo, la situación parece haber cambiado notoriamente en los últimos semanas. El desplome de la bolsa italiana y sus mayores perdedores, los bancos, que son acreedores del gobierno. A su vez, fondos de inversión dieron señales de que son menos proclives a prestarle dinero al gobierno de Silvio Berlusconi, lo que podría aumentar aún más el costo de los créditos.
Y para agregar aún más presión a Roma, la canciller alemana, Ángela Merkel, ha declarado que Italia debería poner en marcha un plan de austeridad.
Pese a todo esto, muchos analistas económicos confían en la pronta recuperación italiana ya que muchos acreedores del gobierno son fundamentalmente italianos, por lo que no se trataría de una deuda externa dispersa en el resto del mundo y sería más fácil negociar con ellos.
Europa tendrá que esperar para comprobar si Italia será la próxima pieza que caiga en el dominó europeo.
La posibilidad de que el gobierno italiano se vea eventualmente imposibilitado de hacer frente a sus compromisos financieros, se suma a la lista de los problemas a los que tiene que dar solución el organismo europeo.
Después de Grecia, Italia posee la segunda mayor deuda pública en relación con el Producto Interno Bruto (PIB), que equivale a cerca del 120% (la griega es de un 150% del PIB). Hasta ahora el país ha sido capaz de pagar con comodidad sus préstamos gracias a su peso específico: es la tercera mayor economía de la eurozona.
Sin embargo, la situación parece haber cambiado notoriamente en los últimos semanas. El desplome de la bolsa italiana y sus mayores perdedores, los bancos, que son acreedores del gobierno. A su vez, fondos de inversión dieron señales de que son menos proclives a prestarle dinero al gobierno de Silvio Berlusconi, lo que podría aumentar aún más el costo de los créditos.
Y para agregar aún más presión a Roma, la canciller alemana, Ángela Merkel, ha declarado que Italia debería poner en marcha un plan de austeridad.
Pese a todo esto, muchos analistas económicos confían en la pronta recuperación italiana ya que muchos acreedores del gobierno son fundamentalmente italianos, por lo que no se trataría de una deuda externa dispersa en el resto del mundo y sería más fácil negociar con ellos.
Europa tendrá que esperar para comprobar si Italia será la próxima pieza que caiga en el dominó europeo.
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